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- Cómo se relaciona la calificación crediticia de una corporación con el riesgo y los rendimientos
El mayor determinante del riesgo y el rendimiento que asume al invertir en bonos es la fortaleza fiscal de la empresa que está detrás del bono. Las calificaciones crediticias de una empresa son la medida de ese músculo financiero.
Toda una industria dedicada a calificar a las compañías por su fortaleza financiera. Las calificaciones más comunes provienen de Moody’s y Standard & Poor’s, pero existen otros servicios de calificación, como Fitch Ratings, Dominion y A.M. Best. Su corredor probablemente se suscriba a por lo menos dos de estos servicios y estará encantado de compartir las calificaciones con usted.
Las calificaciones más altas – Moody’s Aaa y Standard & Poor’s AAA – son las más seguras entre los bonos corporativos, y esas calificaciones se otorgan a pocas corporaciones. Si usted presta dinero a una de estas compañías estelares, debe esperar a cambio una tasa de interés sólo modestamente más alta que la de los bonos del Tesoro. A medida que usted progresa desde estas compañías de cinco estrellas hacia abajo, usted puede esperar tasas de interés más altas para compensar su riesgo adicional.
El siguiente cuadro muestra cómo Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch definen las calificaciones de calidad crediticia de los bonos corporativos.
Riesgo crediticioMoody’s Standard & Poor’sFitchCalidad de inversiónCalidad de puntaCalidad de puntaAaaaAAAAAAAAPCalidad de primaAaAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAABBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBCalidad de la madreCaaCCCCCCCCY Tendrá mucha suerte de que le devuelvan su dineroCaCCCCIntereses se han detenido o la bancarrota está en procesoCDCAYa está en moraCDDTenga
en cuenta que uno de los riesgos inherentes a los bonos corporativos es que pueden ser rebajados de categoría, incluso si nunca incumplen.(El incumplimiento de la obligación de hablar significa que usted se despide de su principal.) Diga que una obligación está clasificada A por Moody’s. Si Moody’s se pone de mal humor y más tarde las tasas que vinculan a un Baa, el mercado responderá desfavorablemente. Lo más probable es que, en tal caso, el valor de su bono baje.
Por supuesto, también se aplica el escenario opuesto. Si usted compra un bono Baa y de repente se convierte en un bono A, se sentirá muy bien. Si desea mantener su bono hasta el vencimiento, tales rebajas y mejoras no van a tener mucha importancia. Pero si decide vender su bono, una rebaja puede ser muy importante.
