Cómo se diferencian los Sukuk (Bonos Islámicos) de los Bonos Convencionales

  1. Finanzas personales
  2. Finanzas Islámicas
  3. Cómo se diferencian los Sukuk (Bonos Islámicos) de los Bonos Convencionales

Libro Relacionado

Finanzas islámicas para tontos

Por Faleel Jamaldeen

El sukuk moderno surgió para llenar un vacío en el mercado global de capitales. Los inversores islámicos quieren equilibrar sus carteras de acciones con productos similares a los bonos. Dado que sukuk son valores basados en activos y no en instrumentos de deuda, se ajustan a la realidad. En otras palabras, sukuk representa la propiedad de un activo tangible, usufructo de un activo, servicio, proyecto, negocio o empresa conjunta.

Cada sukukuk tiene un valor nominal (basado en el valor del activo subyacente), y el inversor puede pagar esa cantidad o (como con un bono convencional) comprarlo con una prima o descuento.

Recompensar a los inversores por sukuk

Con sukuk, el flujo de caja futuro del activo subyacente se transfiere al flujo de caja actual. Sukuk puede emitirse para activos existentes o para activos que existirán en el futuro. Los inversores que compran sukuk son recompensados con una parte de los beneficios derivados del activo. No ganan pagos de intereses porque hacerlo violaría la sharia.

Recompra de sukuk al vencimiento

Al igual que los bonos convencionales, los sukuk se emiten con fechas de vencimiento específicas. Cuando llega la fecha de vencimiento, el emisor de sukuk los compra (a través de un intermediario llamado Special Purpose Vehicle).

Sin embargo, con sukuk, la inversión inicial no está garantizada; el poseedor del sukuk puede o no recuperar la totalidad del capital (valor nominal). Esto se debe a que, a diferencia de los tenedores de bonos convencionales, los tenedores de sukuk comparten el riesgo del activo subyacente. Si el proyecto o negocio en el que se emite el sukuk no funciona tan bien como se esperaba, el inversionista del sukuk debe asumir una parte de la pérdida.

La mayoría de los estudiosos de la sharia creen que es ilegal que los gerentes, socios o agentes de sukuk prometan recomprar el sukuk por su valor nominal. En cambio, los sukuk se recompran generalmente sobre la base del valor neto de los activos subyacentes (cada acción recibe su parte de ese valor) o a un precio acordado en el momento de la compra del sukuk.

En la práctica, algunos sukuk se emiten con garantías de recompra al igual que los bonos convencionales. Aunque no todos los estudiosos de la sharia están de acuerdo en que este acuerdo cumpla con la ley islámica, un producto llamado sukuk ijara puede venir con una garantía de recompra.

Garantizar el cumplimiento de la sharia con sukuk

La característica clave de sukuk – el hecho de que conceden una propiedad parcial del activo subyacente – se considera que cumple con la sharia. Esta decisión significa que los inversores islámicos tienen derecho a recibir una parte de los beneficios del activo subyacente del sukuk.

Poniendo los bonos y el sukuk uno al lado del otro

Cuando se tienen las bases sobre cómo funcionan los enlaces convencionales y el sukuk, es hora de ponerlos uno al lado del otro. Esta tabla ofrece un rápido vistazo a las principales maneras en que se comparan estos productos de inversión.

Distinción de Sukuk de los bonos convencionales
Bonos convencionalesSukukAsset ownershipBonos no dan al inversor una parte de la propiedad en el mercado de valores.
activos, proyectos, negocios o joint ventures que apoyan.
Son una obligación de deuda del emisor al bono.
Sukukuk otorga al inversor la propiedad parcial del activo en el que se encuentra.
Criterios de inversiónEn general, los bonos pueden utilizarse para financiar cualquier activo, proyecto,
o joint venture que cumpla con los requisitos de la legislación local.
El activo en el que se basa sukuk debe ser
Cada bono representa una parte de la deuda. cada sukuk representa una parte del activo subyacente. el precio de emisión El valor nominal de un bono se basa en los siguientes factores
El valor nominal de sukuk se basa en el valor de mercado de la divisa.
Las recompensas de inversión y los riesgosLos tenedores de bonos reciben de forma regular (y a menudo a tipo fijo)
los pagos de intereses durante la vigencia del bono, y su principal es
garantizado para ser devuelto en la fecha de vencimiento del bono.Los tenedores de Sukukuk reciben una parte de los beneficios del subyacente
Los efectos de los costos Los tenedores de los bonos generalmente no se ven afectados por los costos relacionados con los
al activo, proyecto, negocio o joint venture que soportan. El
el rendimiento del activo subyacente no afecta al inversor
Los poseedores de Sukukuk se ven afectados por los costes relacionados con el subyacente.
activo. Los costes más elevados pueden traducirse en menores beneficios para los inversores y
y viceversa.

Deja un comentario