Cómo distinguir los portales de financiamiento de los corredores de bolsa

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Por Sherwood Neiss, Jason W. Best, Zak Cassady-Dorion

La Ley JOBS distingue entre dos tipos de plataformas de inversión de fondos colectivos: los portales de financiación en línea y los intermediarios. Aquí está el por qué: Antes de la legalización de la inversión en fondos colectivos, cualquier persona que desee reunir capital debía hacerlo bajo la dirección de un corredor-agente.

Los corredores-agentes son individuos o negocios registrados con agencias incluyendo la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA). Los corredores-comerciantes pagan costos de cumplimiento y supervisión que pueden exceder los $100,000 cada año, y transfieren dichos costos a los consumidores en cada transacción.

Esta situación no es tan mala cuando un corredor de bolsa está manejando ofertas muy grandes y complejas porque una supervisión prudente previene el fraude. Sin embargo, estos costos de cumplimiento y supervisión son los mismos para una oferta de $10,000 que para una oferta de $100 millones.

Por esta razón, la mayoría de los corredores de bolsa no se molestarán en recaudar menos de un millón de dólares; trabajar con cantidades más pequeñas no tiene sentido desde el punto de vista financiero en función de sus estructuras de costes, ya que no pueden repercutir todos los costes asociados a las pequeñas operaciones.

Ahí es donde entran en juego los portales de financiación en línea. La ley JOBS Act permite que estos portales apoyen las subidas de capital más pequeñas sin poder realizar todas las tareas que realiza un corredor-agente. Por ejemplo, a una plataforma de financiación no se le permite analizar una oportunidad de negocio, realizar una valoración del negocio o encontrar inversores, tareas que cuestan mucho dinero.

Permitir que existan portales de financiación y ofrecer su uso a pequeñas empresas y empresarios que no requieren necesariamente el paquete completo de servicios que ofrece un corredor-agente, crea una estructura de costos más simple con tarifas más bajas asociadas a una oferta de inversión de capital.

Un portal de financiación no tiene que registrarse como corredor de bolsa mientras no realice ninguna de estas tareas:

  • Ofrecer consejos o recomendaciones de inversión
  • Búsqueda de inversores en nombre del emisor
  • Compensar a los empleados, agentes u otras personas por dicha solicitud o en base a la venta de valores mostrados o referenciados en su sitio web o portal.
  • Mantener, administrar, poseer o de otra manera manejar fondos o valores de inversionistas
  • Participar en cualquier otra actividad que la SEC determine que es inapropiada

Si la plataforma en línea sólo enumera la oferta de un empresario o empresa, utiliza a un tercero para gestionar la transferencia de efectivo y acciones, y ofrece servicios de apoyo general que no entran en estas categorías de actividades, puede registrarse como un portal de inversión de fondos colectivos. Si lleva a cabo alguna de estas actividades, debe registrarse como corredor de bolsa completo.

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